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甲醇 向下空间不大

2020-03-04 07:44:28 和讯网  福能期货

  春节后由于疫情导致市场情绪恐慌,原油破位下挫带动化工板块共振下跌,甲醇主力合约跌至2000元/吨的支撑位,而后随着国内疫情态势趋缓,甲醇期价有所反弹。2月底,由于海外疫情扩散,带动原油二次探底,拖累甲醇走势,行情整体以振荡为主。

  进口量将逐步提升

  供应方面,从国内来看,受疫情影响,多省市对公路采取严格的管控措施,内地甲醇难以外运,叠加下游需求尚未恢复,造成了胀库的现象。以西北为例,库存从春节前的24.52万吨大幅增加至2月底的33.96万吨。在高库存压力下,大部分企业以降价出售的措施应对,春节后内地多地现货价格较春节前都有较大幅度的下跌,但是效果有限。大部分企业还是以降低负荷的方式来缓解库存压力,目前国内甲醇开工率由节前的75.45%下降至10%,2月国内整体供应缩减。目前负荷处于低位运行,考虑到下游需求缓慢复苏,一些大型煤化工企业在3月初有提负计划,周度开工率数据小幅上升,预计后续供应下降空间有限。

  从港口来看,前期海外装置集中检修后,近期逐渐重启。伊朗限气也于2月底结束,目前仅有ZPC二号装置尚未重启,且重启时间未知,其他装置已经恢复,负荷逐渐提升,运行正常。截至上周四,港口库存为104.9万吨,较前期减少2.89万吨,累库压力不大。但据卓创资讯消息,2月21至3月8日到港预报回升到49万吨附近,到港量重新回升。预计3月下旬以后,进口量将明显增加,月均进口量将重回到100万吨以上水平。

  值得注意的是,目前海外疫情加剧,伊朗作为甲醇最大的进口国,目前处于疫情暴发的高峰期,部分伊朗的陆上邻国已关闭了边境,一些国家限制或停飞了来往伊朗的航班,若疫情加剧,或将影响伊朗海运运力,航运周期可能延长,甲醇进口供应也将面临比较严重的影响。需重点关注伊朗及中东地区的疫情发展情况。

  现货价格已至成本线

  需求方面,从传统下游来看,甲醛、醋酸、MTBE开工率持续低迷,复工整体推迟。目前来看,虽然国内疫情明显好转,但由于隔离期等因素,铁路客运量及企业实际的复工进程还比较缓慢,预计3月中旬开工有望逐步得到恢复。对于新兴下游而言,烯烃开工率较前期小幅上涨,西北及山东地区烯烃装置负荷提升。但往年4—6月是烯烃装置的检修高峰期,装置检修计划密集。目前宁波富德装置刚结束为期两周的检修,3月浙江兴兴也将进行近一个月的检修,南京诚志也公布了检修计划,但未公布具体日期。新兴需求未有大的甲醇需求量,整体趋弱,关注后续检修计划的兑现情况。

  利润方面,目前甲醇期货价格已处于低位,在2000元/吨附近。西北地区煤制甲醇利润目前在盈亏平衡附近,整体利润不佳,现货价格也在成本线附近。从利润的角度而言,甲醇价格下方空间有限,后市需关注在低利润背景下装置春检是否放量。

  综合来看,供应方面,国内供应负荷已降至低位,后续下降空间有限,国外装置陆续重启,预计后续进口量将逐步提升。需求方面,传统需求复苏缓慢,新兴需求MTO装置检修计划密集。甲醇整体供过于求,但是疫情造成的不确定因素较多,对进口量以及传统下游的复苏有着很大影响。目前甲醇绝对价格处于低位,内地现货价已触及成本线,整体向下空间不大,预计振荡偏弱运行为主,重点关注海外疫情的发展情况。

(责任编辑:赵鹏 )
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